近期，A股市集有所回调，公募基金的证据也逐渐失去了之前的矛头。

比如，处治居品总界限接近万亿的招商基金，近三个月有些居品的跌幅真是照旧贴近20%，远远跑输同时市集证据，在公募基金同类居品中证据也垫底。

招商基金的界限和名气固然皆相比大，但行为银行系基金公司，其处治的居品结构更侧重货币、固收等非职权投资，在职权投资方面的成立也基本以指数型居品为主，典型旗舰指数职权居品便是大名鼎鼎的招商中证白酒指数基金。

关系词，似乎恰是这只旗舰指数居品累赘了近两年招商基金的举座证据。

白酒股握续低迷

400亿旗舰居品巨亏

遥思过去，白酒股照旧A股的不败传说，被许多机构投资者称为“A股最佳的生意花样”，在许多基金投资者眼中，招商基金旗下的招商中证白酒指数基金便是“白蟾光”，便是A股的纳斯达克、标普500指数，有些东说念主以致谋略握有至退休。

回思一下，招商中证白酒指数基金经验以上高光时刻是在什么时辰？

就在2016年-2020年，更准确的说是在2016岁首至2021岁首时间，这时间贵州茅台股价经验从200元到500元，到600元、700元，再到1000元、1500元，直至2021年2月26日创下2627.88元的历史新高。

然后，便是2021岁首于今的白酒股的“苦楚期”，贵州茅台最大跌幅超40%，五粮液跌超70%，泸州老窖跌超69%，洋河股份跌超73%，山西汾酒跌超70%。

这时间，中证白酒指数也跌超60%，对应的追踪这个指数的招商中证白酒证据亦然这个情况，累计净值从3.2516跌至2.4802、跌幅23.72%，然则单元净值从1.6205跌至0.7641、跌幅52.84%、最大跌幅59.49%。

（招商中证白酒指数基金累计净值走势截图）（招商中证白酒指数基金单元净值走势截图）

看起来，招商中证白酒指数基金的证据要比中证白酒指数要好那么极少点，这是因为招商白酒固然主若是追踪中证白酒指数，然则它是只LOF基金，相较ETF基金具有更大的主动性，中证白酒指数泄漏时它的功绩基准中权重只须95%。

自2020年以来，中证招商白酒基金耐久握有小比例的邮储银行、渝农商行、金龙鱼、晶科动力等非白酒资产。

松手2024年三季度末，中证招商白酒指数基金界限为418.52亿，由于白酒股的低迷，该基金在2024年前三季度升天超60亿，2022年、2023年分歧升天75.52亿、70.46亿。接头到2024年第四季度中证白酒指数又跌了近5%，揣测2024年全年招商白酒又要升天近70亿了。

近一年，招商中证白酒指数基金升天14%，追踪误差2.2%。天然，这个追踪误差内部应该也要接头该基金每年1%的处治费和0.2%的托管费。

不仅如斯，最近几年招商白酒的处治费收入占比还不休提高，2019年处治费占总用度的比重只须58.82%，到2024年上半年占比照旧进步到80.66%。

（数据起首：天天基金网）

基金处治费占比的不休提高，其实也证明在固定处治费率下，基金的功绩证据也握续证据欠安。

多只指数居品排行垫底

被基民骂惨

指数居品是招商基金职权投资的中枢，松手2024年12月24日，招商基金旗下指数型居品处治界限1155.45亿，其中一个招商白酒A类和C类的界限就超500亿。

（数据起首：天天基金网）

现时，招商基金旗下的指数型居品总共有140只，除了招商中证白酒A份额、C份很是，招商基金旗下的指数型居品还有138只，其中近三个月跌幅超10%的就有40只，这内部跌幅最大的又是招商沪深300地产等权重指数基金，该基金A份额近三个月跌幅18.92%，同时A股地产指数跌幅14%摆布。

（数据起首：天天基金网）

从上表这个数据情况来看，愈加凸起了招商基金靠招商中证白酒“撑门面”的尴尬处境。近三年，招商沪深300地产等权、招商国证生物均跌超50%，成立以来只须招商中证白酒收益率亮眼，其他大部分巨亏。

凭这样的功绩证据，说招商基金职权投资的中枢是指数居品，这样的说法似乎也还值得商榷。

以近三个月升天最多的招商沪深300地产等权为例，在同类中似乎永恒皆是垫底的。

（数据起首：天天基金网）

这样的功绩证据若何让基民服气买基金可以收获？基民若是能好好跟你说句话揣测皆可以了！

在招商沪深300地产等权的基金吧中，有基民示意“尴尬了，还偷吃”“基金司理拍拍我方的胸脯吧”“还能回本吗？”……

在招商国证生物医药基金吧中，更有基民示意“没见过如斯烂的基金，可恨！可恨！可恨！”“你好有趣吗？尽然亏这样多”“这只基金永恒跟不上生物制药指数，真让东说念主尴尬”……

巧的是，招商国证生物医药指数基金与招商中证白酒指数基金的基金司理是归拢个东说念主，他便是招商基金指数居品大佬侯昊，现时处治总界限达707.44亿，处治界限比易方达的张坤还高，张坤现时的处治界限为690.82亿。

旧年基金升天64亿

处治费收入41亿

原来指数基金应该是没什么好评述参谋的，然则招商基金的指数型居品握续在同类中垫底、跑输所追踪的指数，这是不是有点分歧理由？另外，指数基金又不是ETF基金，基金司理照旧有很大的主动往复的空间的，为什么基金司理就弗成用我方的专科技艺匡助基民投资者减少升天呢？

不外，关于基民来说，指望基金公司、基金司理帮我方减少升天，赫然有点过于理思化了。如今的基民应该皆照旧瓦解了，基金公司的成见其实与生意公司同样，最大的方针是最大化我方的利润，这个利润的主要起首便是基金居品的处治费收入。

凭据招商基金的两大鼓励招商银行（握股55%）、招商证券（握股45%）的2023年财报数据，2023年招商基金净利润17.53亿。天天基金数据披露，2023年招商基金旗下系数居品处治费收入为41.09亿、托管费9.28亿、销售工作费7.99亿，用度所有73.94亿，最新处治界限8914.88亿。

（招商银行2023年财报截图）（数据起首：天天基金网）

2024年上半年，大略是基金居品不好卖了，招商基金的销售工作费占比有所进步，从2023年底的10.82%进步至13.13%。

本色上，关于基金公司来说，处治费收入固然是大头但也仅仅其中之一，其他收入还包括托管费、销售工作费、其他收入等，开销项主若是东说念主力资本、实际用度、信息技巧干涉、审计用度、法律用度等。

关系词，有点调侃的是，2023年招商基金花了74亿的总用度来运营旗下基金居品及公司，恶果却是旗下基金举座升天超64亿，其中升天最多的是股票型居品，2023年招商基金股票型居品升天超131亿，其次是指数型居品升天超110亿。

（数据起首：天天基金网）（数据起首：天天基金网）（数据起首：天天基金网）

可见，招商基金行为一家界限宽绰的银行系基金公司，在职权投资方面，尤其是股票型和指数型居品的功绩证据着实让东说念主难以散漫，旗舰居品招商中证白酒指数基金更像是为了收处治费而存在的。

（耐久坚握原创阻截易，但愿大家在阅读后趁便点在看，以示饱读吹！以上是笔者个东说念主不雅点，仅供参考，投资风险自担。）

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